谎言和垃圾作为诚实的市场辩论投入

时间:2019-08-16 责任编辑:丰败刺 来源:威尼斯人棋牌 点击:173次

彭博景观

我们话语的质量正在衰退。 这曾经是关于我们国家政治辩论的基调和深度的标准抱怨。 现在它已经渗透到金融领域。

我们应该责怪Twitter,巨魔还是博主? 我不确定其根本原因。 但正如我们已经看到的那样,财务讨论似乎需要人们在交叉目的上进行辩论。 牛熊辩论不惜一切代价赢得争论。 以前,我们在市场上进行了真正的创意竞争。 现在,我们的讨论介于不诚实和无用之间。

寻求真相已经被寻求吹牛的权利所取代。

与我们社会中的许多其他事物一样,价格发现依赖于强有力的公开辩论。 知识分子的论点可以并且确实影响投资者的投资姿势和头寸。 有效市场最终会找到适当的定价方式,但“最终”可能需要很长时间。 正如约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)观察到的那样,“市场可以保持非理性,而不是保持偿

也许一些例子可能说明了这一点。 在讨论关于黄金的辩论时,资金经理本卡尔森观察到:

自2011年达到峰值以来,黄金价格已下跌近40%。但自2000年以来,黄金价格仍然上涨近350%。尽管自1980年以来,在通胀调整的基础上,黄金基本持平。 然而,自20世纪70年代初以来,它每年增长超过7%(或通胀后约为3.4%)。

自2011年达到峰值以来,黄金价格已下跌近40%。但自2000年以来,黄金价格仍然上涨近350%。尽管自1980年以来,在通胀调整的基础上,黄金基本持平。 然而,自20世纪70年代初以来,它每年增长超过7%(或通胀后约为3.4%)。

如果你想有一个关于黄金的智力上不诚实的论点,只需选择支持你的论点的时间线。 这些争论对其他人的确认偏见有影响。 典型的“是,但是”参数使用一个小的,有选择性的数据集来推进参数,而忽略了完整的图片和更大的数据集。 这种欺骗性技术通常对散户投资者有效,他们不熟悉设计符合反向测试的偏差样本的统计缺陷。

这些论点无助于价格发现; 他们当然不会帮助任何人了解贵金属价格。 但是你可能会在此过程中接到更多的Twitter粉丝。 如果他们碰巧在这个过程中赔钱,嘿,过去的表现并不能保证等等等等。

黄金以其狂热粉丝和恶性通货膨胀的追随者而臭名昭着。 但如果我忽略了股权啦啦队,我会失职。 股票骑师可能像金虫一样在智力上不诚实。 卡尔森再次:

在过去3年中,标准普尔500指数每年上涨超过21%,而5年期收益率每年接近16%。 它一直在火上浇油。 但如果你回溯15年来将科技泡沫和大衰退纳入其中,标准普尔指数每年仅上涨4.3%左右。 将您的时间范围延长至1980年,每年的表现几乎达到12%。 从1928年到1979年,年回报率要小得多,每年约为8%。 [从大萧条开始]从1933年至1979年,年度表现每年提高10.7%。

在过去3年中,标准普尔500指数每年上涨超过21%,而5年期收益率每年接近16%。 它一直在火上浇油。 但如果你回溯15年来将科技泡沫和大衰退纳入其中,标准普尔指数每年仅上涨4.3%左右。 将您的时间范围延长至1980年,每年的表现几乎达到12%。 从1928年到1979年,年回报率要小得多,每年约为8%。 [从大萧条开始]从1933年至1979年,年度表现每年提高10.7%。

您可以轻松选择最能支持您自己投资头寸的时间表。

这些虚假的辩论似乎无处不在。 互联网让任何拥有计算机的人都可以轻松发布他们选择的任何荒谬之处。 本次讨论的完美引用是本杰明富兰克林的箴言:“在真相有机会穿上裤子之前,谎言会在世界各地传播。”当然,温斯顿丘吉尔说道。 这正是我们必须留意亚伯拉罕林肯的原因,亚伯拉罕林肯曾在推特上写道:“你无法相信你在互联网上读到的一切。”

如果林肯是一名交易员,他会注意到在金融领域尤其如此。 正如我们上周所看到的那样,人们可以轻松按摩您选择的任何数据集以产生所需的结果。

但事情就是这样:最终,即使是最不诚实的论点也会崩溃。 市场确实找到了合适的定价,尽管它不像有效市场假说的早期支持者声称的那样可预测或快速。 我一直认为EMH中的“E”会更好地代表“最终”。我们拥有的是一个最终的,有点的,有组织的高效市场。

误导和虚伪的论点最终被解除了。 有时他们的拥护者会遭受声誉损害,尽管他们通常不会。

不,正如一位市场人士预测的那样,我们没有1000亿美元的市政债券违约。 黄金价格不是每盎司5,000美元,道琼斯指数36,000没有发生,我们没有遭遇恶性通货膨胀或美元崩溃。

值得注意的是,大多数不良论点都内置了恐惧组件。 害怕社会崩溃,害怕失去优势,害怕未知,所有这一切都是统治人类思维的明显负面偏见的结果。 正是这种令人讨厌的趋势集中于产生风险规避的潜在缺点,这种质量在数千年内建立在物种中以确保您的祖先幸存下来。 一切都是权衡。

科幻小说作家西奥多·斯特金(Theodore Sturgeon)的结果是,90%的一切都是垃圾。 他本可以很好地观察金融界。

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